傳統需求旺季“金九”，尿素市場卻未如預期回暖，反而陷入供需雙弱、價格持續探底的僵局。進入四季度，尿素現貨市場整體呈現出震蕩尋底的態勢。這是10月15日，北京達立科科技有限公司董事長陳四仿通過對供給、需求、出口等多維度分析后，給出的觀點。
供給端與生產利潤：穩定釋放中暗藏增量
陳四仿介紹說，從生產端來看，當前煤頭固定床企業的現金流利潤仍處于相對可觀的水平，這為其維持穩定生產提供了基礎支撐，短期內主動減產的動力不足。而氣頭企業方面，盡管部分區域可能面臨氣源成本波動的壓力，但從整體市場格局來看，因虧損而啟動大規模檢修的概率極低，多數企業仍以保生產、穩供應為主。
更值得關注的是，供給端的增量正在逐步顯現。隨著國內煤化工產業技術升級與產能布局的推進，一批先進煤化工項目陸續投產釋放產能，例如江西、新疆等地的新建裝置已進入穩定運行階段，持續為市場補充貨源。這使得尿素市場的整體供給保持穩定且呈增長趨勢，進一步加劇了市場的供給壓力。
需求端與種植利潤：農工業雙弱格局難改
陳四仿認為，當前，需求端的表現則相對疲軟，農業與工業需求均未能形成有效支撐。從農業需求來看，今年以來，農業種植端持續面臨極端天氣的考驗，旱澇等自然災害頻發，導致多地農作物收成不及預期。在這樣的背景下，農民的種植積極性受到一定影響，對肥料的投入更為謹慎。同時，經銷商也因擔憂市場走弱、庫存積壓風險，提前備肥的意愿大幅降低，傳統的“淡儲”節奏被打亂。雙重因素疊加下，農業用肥量出現明顯下滑，對尿素需求形成直接利空。
工業需求方面，盡管前期在復合肥、三聚氰胺等下游行業的帶動下有過階段性增長，但目前增速已基本觸及天花板。隨著部分工業下游領域進入產能調整期，對尿素的采購量增長乏力，難以承擔起支撐市場需求的重任，整體呈現“旺季不旺”的態勢。
出口端配額預期渺茫，外部新增的支撐有限
談到出口層面的表現，陳四仿表示，同樣難以給現貨市場帶來驚喜。當前國內正處于尿素儲備的關鍵階段，保障國內市場供應仍是首要目標；同時，前期已分配的400萬噸出口配額已部分執行，剩余額度有限。綜合這兩點來看，市場期待的新增出口配額落地的可能性極小，尿素通過出口緩解國內供給壓力的路徑基本被堵死，外部需求對國內市場的支撐作用進一步減弱。
市場的尋底進程持續，大顆粒未來相對堅挺
陳四仿指出，綜合供需與出口等因素判斷，在靜態情況下（即無新增出口配額），傳統產區1500元/噸的尿素出廠價格并非市場底部，現貨市場仍將處于震蕩尋底的過程中，價格存在進一步下探的空間。
不過，在整體下跌趨勢中，不同顆粒規格的尿素表現出現分化。其中，大顆粒尿素因供給端技術改造升級帶來的品質提升，以及在出口市場中更受國際采購商青睞（符合部分國家對顆粒規格的偏好），價格抗跌性相對較強，相較于中小顆粒尿素將保持更為堅挺的態勢。
陳四仿分析認為，未來一段時間，尿素市場的核心矛盾仍將集中在“供增需弱”上，市場情緒與資金流向可能成為短期價格波動的主要影響因素，而尋底過程或將延續至供需格局出現實質性改善之時。
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